尽管家电业务仍然是主要的收入来源，但以海尔、美的、TCL、长虹等企业为代表的家电巨头正在逐渐剥离家电的标签，逐渐向“科技集团”转变。

　　这种转变改变了家电巨头的并购逻辑。在上一轮并购潮中，处于增量时代的家电企业更加侧重于买技术和市场，通过并购海内外家电品牌的方式，进一步扩大自身在家电市场的规模。而如今，家电巨头的并购目标已经从家电产业转向更加广泛的领域。

　　从海尔系资本近段时间的两起并购案来看，补全生态版图已经成为了家电巨头的核心目标。2月17日，上海上市公司新时达公告，公司控股股东、实际控制人等将所持公司10%的股权转让、19.24%的表决权委托给海尔卡奥斯工业智能。股权交割后，海尔卡奥斯工业智能认购新时达发行后股份18.6992%，从而获得总计26.8293%股份。

　　交易完成后，新时达控股股东将变更为海尔卡奥斯工业智能，实际控制人将变更为海尔集团公司。

　　仅3天后，汽车之家2月20日发布公告，称海尔集团子公司卡泰驰控股以约18亿美元从中国平安旗下的云辰资本受让了汽车之家41.91%发行在外的普通股股份，成为汽车之家的控股股东。

　　并购已经成为了中国家电企业重要的发展手段。自90年初以来，以海尔、美的为主的头部企业便通过并购实现了跨越式的发展。其中在2010年以前，中国家电产业处于高速发展的阶段，家电企业并购企业的核心目的在于扩大家电业务的规模，提升自身的市场地位。

　　其中海尔相继并购了青岛空调器厂、冰柜厂等18家企业跻身中国家电企业头部梯队。美的则先后收购了东芝万家乐、华菱集团、江苏春花电器等企业实现了高速扩张。之后中国企业开启了出海并购的浪潮，中国家电资本在海外崭露头角。其中海尔成功并购了通用家电，开启了其在美国市场的发展之路。

　　转折发生在2017年。中国房地产在经过了一轮货币化棚改而短暂爆发之后，进入下行周期。中国家电市场也在经过了一轮高速发展之后进入了饱和状态。这使家电企业的业绩增速开始放缓。头部企业纷纷开始寻求新的增长极，开始向其他市场寻求跨界发展。

　　从企业并购的角度来看，以2017年作为开端，美的收购了工业机器人企业德国库卡、以色列伺服驱动器企业Servotronix开启了家电企业的跨界浪潮。2020年，美的控股变频器和光伏公司合康新能，收购菱王电梯……海尔也在积极推动生态化战略，在2019年控股了星普医科，也就是后来的盈康生命。

　　在外延不断扩展的情况下，海尔、美的等巨头已经很难看作是纯粹的家电企业。以海尔为例，更名后的海尔智家以家电业务为主，成为了海尔资本体系的其中一员。而海尔集团已经成为了投资控股集团，旗下控股了多家不同业务的上市公司。

　　除了海尔外，TCL也在2019年通过资本运作将TCL集团拆分成了TCL科技集团股份有限公司和TCL实业控股股份有限公司。目前，李东生已经控股了已经更名为TCL智家的奥马电器、TCL科技、TCL电子、华显光电和TCL中环等多家上市公司。TCL涉及的业务包括家电制造、半导体显示、半导体材料研发、通讯等领域。

　　尽管家电巨头一再扩大产业版图，但从现实来看，家电业务仍然是最主要的营收来源。这成为了头部企业的焦虑来源。中国家电市场的扩展空间在经历多年的高速发展之后，已经变得十分有限。家电企业在中国市场能够获得的增长一再被压缩，这让企业不得不跨界或出海。

　　然而，尽管全球市场能够为中国家电企业带来一定的增长空间，但全球经济乏力的现实，也让中国家电企业出海的前景充满了不确定性。正当中国家电企业全力出海之时，国际市场的老牌家电企业却陷入了危机。如瑞典伊莱克斯、德国AEG、日本松下电器等均由于利润亏损或不及预期，选择出售或重组家电相关资产。在预期不明朗的情况下，上述品牌的当下很可能是中国企业在国际市场的将来。

　　业内人士指出，传统国际品牌集体撤退意味着家电产业从暴利时代进入薄利时代。松下等品牌成为了前车之鉴，为中国企业提供了转型升级的参考路径：即深耕主业，考虑布局兼并同类和上下游产业链公司，同时进行生态化、多元化、高端化产业布局。

　　家电巨头已经在弱化家电业务的地位，将目光转移到新的领域。例如海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰就在2024年年初的一场演讲中表示，海尔将聚焦智慧住居和产业互联网两大赛道。

　　青岛另一大家电巨头海信的董事长贾少谦也在接受采访时表示，智慧医疗是海信拓展产业的重点方向之一，此外在集成电路、智慧交通、智慧城市、光通信、汽车电子等产业中，海信也看到了机会。这是中国家电企业掀起新一轮并购浪潮的逻辑。

　　不仅仅是头部企业在行动，腰部企业也期望通过并购“求变”。2024年7月，小熊电器收购罗曼智能；12月康佳集团宣布收购宏晶微电子；2025年1月奥克斯谋求港股上市以获得资金扩充业务线……

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